Jan 25, 2011

Fiscal stimulus and Investments

Is public spending going to crowd-out private investments?
That sounds like a Macro 1 question, something like IS-LM textbook model...

Eugene Fama argues that "The added debt absorbs savings that would otherwise go to private investment. In the end, despite the existence of idle resources, bailouts and stimulus plans do not add to current resources in use. They just move resources from one use to another." and "The new government debt absorbs private and corporate savings, which means private investment goes down by the same amount." 

John Cochrane says "If the government borrows a dollar from you, that is a dollar that you do not spend, or that you do not lend to a company to spend on new investment. Every dollar of increased government spending must correspond to one less dollar of private spending."

Basically they start from the national accounting identity S+T=I+G (let's omit open economy for simplicity) and claim that one more dollar to G is one less dollar to I, like if all the rest of the economy, in particular S, were super-fixed.

Brad DeLong and Paul Krugman do not agree. You may say they are keynesians, but still saying that so many things in the economy are fixed seems quite a strong assertion to me. They make two different points one about the money market and one about the goods market.

Jan 23, 2011

The same old story

Since I see nothing really new, looking back is often a good idea. So I did a very brief search and I found just a few quotes without any comment (I think is unnecessary) which I believe can be usefully related to some things you hear from people about the Italian situation, with the hope of a structural change...

"Those who have nothing to hide, have nothing to fear"
Adolf Hitler

"If one would give me six lines written by the hand of the most honest man, I would find something in them to have him hanged"
Cardinal Richelieu

"The two enemies of the people are criminals and government, so let us tie the second down with the chains of the Constitution so the second will not become the legalized version of the first"
Thomas Jefferson

"It is better to risk saving a guilty man than to condemn an innocent one"
Voltaire

Jan 21, 2011

Freedom and Innovation: Against Copyright

Finally this morning I got this book by prof.s Boldrin and Levine!
A book against intellectual monopoly, i.e. copyright.
I bought the printed version, but you can find the entire book in pdf here, while here you have each chapter into a single pdf. There is also a website: you find it in my links.
Why a copyright could be good for innovation is quite clear and you hear arguments for that everywhere, but sound economic reasoning about why it is not is harder to find.
Moreover if you like free software, you probably can find in the book an economic justification for that.
What a good incentive to think about the subject.

Here some related videos...

Jan 18, 2011

The Browsers' Risk: Firefox takes Europe

Mozilla Firefox overcomes MS Explorer in Europe. That's good news. Not just because you might dislike proprietary software and like open source. But more fundamentally because it disrupts a quasi-monopoly or a dominant position and helps freedom of choice and information. Not that we were not technically free to choose our preferred browser, but in practice many people lack the necessary info to make that choice. I've even known people that mixed up "internet" and "explorer", so long they have been accustomed to the blue "e" icon. How can you even know that there is a choice?
Source: StatCounter Global Stats - Browser Market Share

Jan 15, 2011

The Exchange Rates-Global Imbalances Disconnect (November 2009)

That's what i was writing in November 2009...
Quello degli squilibri commerciali, principalmente di USA e Cina, è uno dei temi più dibattuti nell'ultimo periodo. In molti si domandano se tali squilibri siano sostenibili o se siano tra le cause dell'attuale crisi.
In effetti, secondo la teoria economica standard gli squilibri commerciali semplicemente non dovrebbero esistere nel lungo periodo, dato che prima o poi i debiti vanno pagati. E il meccanismo riequilibratore passa principalmente dal tasso di cambio.
In teoria, il legame tra tasso di cambio e conto corrente è abbastanza chiaro: un deprezzamento tenderà a migliorare il disavanzo commerciale (se le domande di import/export sono abbastanza elastiche - condizione di Marshall-Lerner).
Un legame chiaro ed intuitivo, che l'attuale crisi, con il deprezzamento del dollaro e la riduzione degli squilibri, sembra confermare.
Dobbiamo perciò pensare che la crisi porterà al riequilibrio dei saldi commerciali, proprio come previsto dalla teoria e come del resto si sta osservando?
Per rispondere, proviamo a fare il seguente ragionamento.

Jan 10, 2011

Crisis and the Trade Collapse (July 2009)

That's what I was writing in July 2009...
Gli effetti della crisi finanziaria sul commercio internazionale sono stati finora di una intensità senza precedenti. I flussi di commercio sono collassati pesantemente, improvvisamente e in maniera simultanea in quasi tutti i paesi del mondo (figura). Questo fenomeno per ampiezza e per sincronismo risulta nuovo e pertanto suscita alcune domande, tra le quali: perché il commercio sta collassando in questo modo? In che misura questo è una conseguenza della crisi e in che misura ne aggrava gli effetti? Hanno senso le misure protezionistiche invocate a difesa da più parti?
 
Senza alcuna pretesa di rispondere in maniera esaustiva a questi interrogativi, penso sia utile riportare alcuni spunti che mi sembrano interessanti e che sono frequentemente citati.

Jan 7, 2011

Si Saldi chi può

Sono iniziati ieri a Roma i saldi. Come ogni anno consigli ai consumatori, proteste, qualche affare e soprattutto caos e traffico. Io per fortuna anche quest'anno conto di rimanerne fuori. E anche quest'anno come ogni anno mi chiedo: ma perché ci sono i saldi? Senza ottenere risposte decenti dalle persone che mi stanno intorno.
Quest'anno però ho un blog e allora la questione la pongo a tutti: che senso hanno i saldi?
Sul sito della Guardia di Finanza trovate un po' di normativa. Su Radio Vaticana invece ho trovato un'intervista a Paolo Landi, segretario nazionale di Adiconsum, il quale mi pare esprimere un pensiero condivisibile e corretto dal punto di vista economico. Ecco l'audio:
E qualche mia riflessione di seguito.

Jan 3, 2011

Solar Eclipse Live

There will be a solar eclipse tomorrow in Europe between 8 and 9.30am approximatively (Italian time).
Watch it here live in streaming.
Enjoy.

Update -January 4, 2011-
Here a computer simulation using the software Stellarium, which I suggest you to download: it's open source, free and runs on GNU/Linux, Windows and Mac.

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